2019-05-28 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：8089 喜歡：0
上周以來(lái)，新三板新增掛牌公司5家，退市28家，實(shí)際掛牌數(shù)減少23家。在經(jīng)歷4月份摘牌高峰之后，5月份摘牌數(shù)量已有所減少，目前剩余掛牌公司數(shù)量基本上維持在1萬(wàn)家左右。
“不能簡(jiǎn)單根據(jù)摘牌企業(yè)的數(shù)量評(píng)判新三板市場(chǎng)發(fā)展的好壞，如果摘牌的目的是保證市場(chǎng)質(zhì)量，那么摘牌一點(diǎn)都不可怕。”民生銀行研究院研究員郭曉蓓昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新三板改革已納入國(guó)家戰(zhàn)略部署，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人更是屢次表態(tài)，會(huì)調(diào)研分析主動(dòng)摘牌企業(yè)的離場(chǎng)原因，并梳理研究其合理訴求，以增強(qiáng)下一步新三板深化改革的針對(duì)性，進(jìn)一步提高掛牌企業(yè)獲得感。
聯(lián)訊證券新三板研究負(fù)責(zé)人彭海在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量的減少主要有兩方面因素：一是部分優(yōu)質(zhì)公司登陸其他市場(chǎng)，比如科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等；二是部分企業(yè)并沒(méi)有享受到資本市場(chǎng)的紅利，出于節(jié)省成本的考慮會(huì)選擇摘牌。
如是金融研究院宏觀策略高級(jí)研究員葛壽凈昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前國(guó)家大力推行科創(chuàng)板的建設(shè)，科創(chuàng)板的制度體系和相關(guān)配套政策得到逐步完善，新三板不可避免地被科創(chuàng)板分流，不過(guò)新三板仍存在較大影響力，依然可以為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)添磚加瓦。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，新三板從建立以來(lái)取得持續(xù)進(jìn)步和蓬勃發(fā)展。2012年年底，新三板掛牌企業(yè)為200家，2013年為356家，2014年驟升至1572家；這種突進(jìn)延續(xù)了兩年，2015年和2016年新三板掛牌企業(yè)家數(shù)分別為5129家和10163家；2016年12月19日，新三板掛牌企業(yè)沖破1萬(wàn)家。不過(guò)，此后便基本維持在1萬(wàn)多家的水平，2017年末和2018年末，掛牌企業(yè)數(shù)量分別達(dá)到11630家和10690家。
郭曉蓓認(rèn)為，新三板掛牌公司出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，未必不是件好事。目前，新三板市場(chǎng)面臨諸多困境。一是頭部?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)更愿意選擇IPO；二是二級(jí)市場(chǎng)投資者正持續(xù)退出新三板交易，回歸主板交易；三是公募機(jī)構(gòu)正不斷收縮之前在新三板的投資試點(diǎn)和戰(zhàn)線，而私募基金虧損面持續(xù)擴(kuò)大，被迫從新三板套現(xiàn)離場(chǎng)。另外，券商新三板業(yè)務(wù)部門(mén)大規(guī)模裁員，研究部門(mén)也面臨關(guān)閉。
葛壽凈告訴記者，大量公司從新三板摘牌，問(wèn)題主要集中在新三板股票流動(dòng)性不足，導(dǎo)致融資能力有限與公司運(yùn)營(yíng)成本增加之間的矛盾。以近年來(lái)風(fēng)靡熒屏的“開(kāi)心麻花”為例，其在5月22日正式揮別新三板，成為今年第五家從新三板摘牌的影視傳媒類(lèi)公司。葛壽凈表示，開(kāi)心麻花摘牌其實(shí)早在今年3月份就有所預(yù)期。據(jù)公司3月29日公告稱(chēng)，為進(jìn)一步配合公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃需要，提高經(jīng)營(yíng)決策效率，降低公司運(yùn)營(yíng)成本，打算向新三板申請(qǐng)終止掛牌。
另外，“降低運(yùn)營(yíng)成本、提高融資效率”也是許多其他新三板公司在摘牌公告中普遍提到的一點(diǎn)。葛壽凈還表示，與“開(kāi)心麻花”同屬傳媒板塊的“大地院線”去年12月份就從新三板摘牌，該公司解釋摘牌原因?yàn)椋盒氯骞善绷鲃?dòng)性有局限，掛牌對(duì)公司融資能力的提升作用較小，且一定程度增加了公司的運(yùn)營(yíng)成本。
自2018年以來(lái)，影視公司紛紛忙著從新三板摘牌退出，這背后是新三板公司面臨股票流動(dòng)性差、融資困難等多重難題。郭曉蓓也分析稱(chēng)，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，在“廣播、電視、電影和影視錄音制作業(yè)”的123只新三板股票中，有40只從掛牌到現(xiàn)在，股票成交額為零。最為尷尬的是，“唐人影視”掛盤(pán)三年來(lái)未發(fā)生過(guò)一起融資事項(xiàng)。相對(duì)而言，“開(kāi)心麻花”則幸運(yùn)得多。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年1月份和3月份，該公司分別通過(guò)定向增發(fā)的方式先后實(shí)現(xiàn)兩次融資，總金額達(dá)3.05億元，但此后三年，開(kāi)心麻花同樣沒(méi)能融資。
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