2018-12-17 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：2702 喜歡：0
報(bào)告要點(diǎn)
我們認(rèn)為，2019年將是養(yǎng)殖行業(yè)大年，豬價(jià)拐點(diǎn)提前和白羽肉雞持續(xù)景氣有望同時(shí)出現(xiàn)。從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)正處于規(guī)?；铀匐A段，養(yǎng)殖技術(shù)水平及效率有望加速提升，龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)日益明顯；從周期角度來(lái)看，非洲豬瘟疫情常態(tài)化加速主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能的持續(xù)去化，豬價(jià)拐點(diǎn)有望提前到來(lái)。建議積極布局生豬養(yǎng)殖板塊，重點(diǎn)推薦溫氏股份和牧原股份，關(guān)注正邦科技、天邦股份、唐人神和新希望。此外2019年白羽肉雞行業(yè)有望持續(xù)景氣，重點(diǎn)推薦圣農(nóng)發(fā)展。
生豬養(yǎng)殖板塊：2019年將是生豬養(yǎng)殖大年主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能的快速出清以及主銷區(qū)產(chǎn)能擴(kuò)張大幅受限，生豬養(yǎng)殖行業(yè)將呈現(xiàn)明顯的供給偏緊的狀態(tài)，全國(guó)性豬價(jià)拐點(diǎn)即將到來(lái)。目前部分主產(chǎn)區(qū)虧損時(shí)間接近8個(gè)月，能繁母豬存欄量從今年3月份以來(lái)下行幅度已達(dá)9.3%，我們認(rèn)為，當(dāng)前豬周期正處于產(chǎn)能加速淘汰階段，生豬價(jià)格拐點(diǎn)的邏輯正在強(qiáng)化。主要原因基于三個(gè)方面：1、母豬價(jià)格持續(xù)下行，且已經(jīng)突破上輪周期價(jià)格的低點(diǎn)，表明當(dāng)前補(bǔ)欄積極性非常低迷；2、從盈利情況來(lái)看，全國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的虧損上半年已達(dá)4個(gè)月，且部分主產(chǎn)區(qū)持續(xù)虧損時(shí)間更長(zhǎng)；3、能繁母豬存欄量加速下行，同母豬價(jià)格走勢(shì)一致，行業(yè)產(chǎn)能處于加速淘汰階段。綜合來(lái)看，在非洲豬瘟疫情常態(tài)化的背景下，一方面主產(chǎn)區(qū)生豬價(jià)格的低迷以及仔豬價(jià)格的快速下跌將促進(jìn)行業(yè)產(chǎn)能出清，另一方面主銷區(qū)由于環(huán)保等政策導(dǎo)致生豬產(chǎn)能擴(kuò)張受限，整體生豬養(yǎng)殖行業(yè)將呈現(xiàn)明顯的供給偏緊的狀態(tài)，生豬價(jià)格拐點(diǎn)有望提前。
禽養(yǎng)殖板塊：2019年白羽肉雞有望持續(xù)景氣
我們認(rèn)為，2019年白羽肉雞行業(yè)有望持續(xù)景氣。主要基于三點(diǎn)：1、2018年祖代雞更新量預(yù)計(jì)不超過(guò)75萬(wàn)套，連續(xù)4年祖代雞引種更新量低于正常均衡值，從當(dāng)前主要供種國(guó)禽流感疫情來(lái)看，預(yù)計(jì)2019年上半年祖代雞引種量都相對(duì)較少；2、受在產(chǎn)祖代種雞存欄量下滑影響，2018年父母代雞苗銷量顯著減少，根據(jù)父母代雞苗銷量情況進(jìn)行測(cè)算，我們預(yù)計(jì)從現(xiàn)在到2019年3月底理論在產(chǎn)父母代種雞存欄量將持續(xù)下行；3、從協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)企業(yè)后備父母代種雞存欄量來(lái)看，2018年下半年以來(lái)協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)后備父母代種雞平均存欄量為902.52萬(wàn)套，較2017年和2016年同期分別下降-6.82%和-11.82%，預(yù)計(jì)2019年上半年在產(chǎn)父母代種雞存欄量仍將持續(xù)處于低位，在終端需求相對(duì)穩(wěn)定的情況下，2019年上半年在產(chǎn)父母代、商品代毛雞和雞苗價(jià)格有望繼續(xù)上漲，白羽肉雞景氣行情或?qū)⒊A(yù)期，禽養(yǎng)殖板塊有望從雞價(jià)驅(qū)動(dòng)走向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，首推龍頭圣農(nóng)發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)提示
1、生豬養(yǎng)殖行業(yè)的產(chǎn)能淘汰整體低于預(yù)期，主銷區(qū)產(chǎn)能快速擴(kuò)張；
2、主要引種國(guó)全面復(fù)關(guān)，祖代雞引種量大幅超預(yù)期。
生豬養(yǎng)殖板塊：2019年將是生豬養(yǎng)殖大年
主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能的快速出清以及主銷區(qū)產(chǎn)能擴(kuò)張大幅受限，生豬養(yǎng)殖行業(yè)將呈現(xiàn)明顯的供給偏緊的狀態(tài)，全國(guó)性豬價(jià)拐點(diǎn)即將到來(lái)。目前部分主產(chǎn)區(qū)虧損時(shí)間接近8個(gè)月，能繁母豬存欄量從今年3月份以來(lái)下行幅度已達(dá)9.3%，我們認(rèn)為，當(dāng)前豬周期正處于產(chǎn)能加速淘汰階段，生豬價(jià)格拐點(diǎn)的邏輯正在強(qiáng)化。主要原因基于三個(gè)方面：1、母豬價(jià)格持續(xù)下行，且已經(jīng)突破上輪周期價(jià)格的低點(diǎn)，表明當(dāng)前補(bǔ)欄積極性非常低迷；2、從盈利情況來(lái)看，全國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的虧損上半年已達(dá)4個(gè)月，且部分主產(chǎn)區(qū)持續(xù)虧損時(shí)間更長(zhǎng)；3、能繁母豬存欄量加速下行，同母豬價(jià)格走勢(shì)一致，行業(yè)產(chǎn)能處于加速淘汰階段。綜合來(lái)看，在非洲豬瘟疫情常態(tài)化的背景下，一方面主產(chǎn)區(qū)生豬價(jià)格的低迷以及仔豬價(jià)格的快速下跌將促進(jìn)行業(yè)產(chǎn)能出清，另一方面主銷區(qū)由于環(huán)保等政策導(dǎo)致生豬產(chǎn)能擴(kuò)張受限，整體生豬養(yǎng)殖行業(yè)將呈現(xiàn)明顯的供給偏緊的狀態(tài)。長(zhǎng)期來(lái)看，重大疫情會(huì)加速產(chǎn)能去化，或?qū)е轮芷诠拯c(diǎn)加快到來(lái)，我們認(rèn)為本次非洲豬瘟疫情對(duì)行業(yè)產(chǎn)能的出清將產(chǎn)生明顯的推動(dòng)作用，全國(guó)性豬價(jià)拐點(diǎn)有望提前，看好2019年全國(guó)性豬價(jià)趨勢(shì)性上行。
禽養(yǎng)殖板塊：2019年白羽肉雞有望持續(xù)景氣
我們認(rèn)為，2019年白羽肉雞行業(yè)有望持續(xù)景氣。主要基于三點(diǎn)：1、2018年祖代雞更新量預(yù)計(jì)不超過(guò)75萬(wàn)套，連續(xù)4年祖代雞引種更新量低于正常均衡值，從當(dāng)前主要供種國(guó)禽流感疫情來(lái)看，預(yù)計(jì)2019年上半年祖代雞引種量都相對(duì)較少；2、受在產(chǎn)祖代種雞存欄量下滑影響，2018年父母代雞苗銷量顯著減少，根據(jù)父母代雞苗銷量情況進(jìn)行測(cè)算，我們預(yù)計(jì)從現(xiàn)在到2019年3月底理論在產(chǎn)父母代種雞存欄量將持續(xù)下行；3、從協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)企業(yè)后備父母代種雞存欄量來(lái)看，2018年下半年以來(lái)協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)后備父母代種雞平均存欄量為902.52萬(wàn)套，較2017年和2016年同期分別下降-6.82%和-11.82%，預(yù)計(jì)2019年上半年在產(chǎn)父母代種雞存欄量仍將持續(xù)處于低位，在終端需求相對(duì)穩(wěn)定的情況下，2019年上半年在產(chǎn)父母代、商品代毛雞和雞苗價(jià)格有望繼續(xù)上漲，白羽肉雞景氣行情或?qū)⒊A(yù)期，禽養(yǎng)殖板塊有望從雞價(jià)驅(qū)動(dòng)走向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，首推龍頭圣農(nóng)發(fā)展。
上周農(nóng)林牧漁板塊行情回顧
上周農(nóng)林牧漁行業(yè)板塊指數(shù)漲幅-3.11%，分別跑輸滬深300指數(shù)和上證綜指2.62%、2.64%。具體到個(gè)股層面來(lái)看，上周農(nóng)林牧漁板塊漲幅前三個(gè)股海利生物（+3.47%）、ST升達(dá)（+3.37%）及農(nóng)產(chǎn)品（+1.79%），跌幅前三個(gè)股為金新農(nóng)(-16.09%）、吉林森工（-11.47%）及天寶食品（-10.12%）。
重點(diǎn)行業(yè)基本面狀況跟蹤
豬價(jià)方面上上周仔豬21.92元/千克，周環(huán)比-1.97%；生豬13.24元/千克，周環(huán)比+0.23%。禽價(jià)方面本周白條雞16.09元/公斤，周環(huán)比+1.05%；肉雞苗7.36元/羽，周環(huán)比-5.95%；肉毛雞5.17元/斤，周環(huán)比+8.43%。飼料原材料方面本周玉米現(xiàn)貨價(jià)1968元/噸，周環(huán)比-0.14%；豆粕現(xiàn)貨價(jià)3163元/噸，周環(huán)比-1.88%。水產(chǎn)品方面本周草魚(yú)價(jià)格13.50元/千克，周環(huán)比持平；鯉魚(yú)均價(jià)11.50元/千克，周環(huán)比持平；大宗農(nóng)產(chǎn)品方面本周南寧白砂糖現(xiàn)貨糖5240元/噸，周環(huán)比+0.19%；天然橡膠均價(jià)1253美元/噸，周環(huán)比+0.24%。
上周行業(yè)要聞精選
1、 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：陜西神木、貴州貴陽(yáng)排查出非洲豬瘟疫情[1]
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部網(wǎng)站消息，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部新聞辦公室12月10日發(fā)布，陜西省榆林市神木市和貴州省貴陽(yáng)市白云區(qū)排查出非洲豬瘟疫情。疫情發(fā)生后，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部立即派出督導(dǎo)組赴當(dāng)?shù)?。?dāng)?shù)匾寻凑找髥?dòng)應(yīng)急響應(yīng)機(jī)制，采取封鎖、撲殺、無(wú)害化處理、消毒等處置措施，對(duì)全部病死和撲殺豬進(jìn)行無(wú)害化處理。同時(shí)，禁止所有生豬及其產(chǎn)品調(diào)出封鎖區(qū)，禁止生豬運(yùn)入封鎖區(qū)。目前，上述措施均已落實(shí)。
2、高緯度寒地水稻大面積機(jī)械直播取得突破進(jìn)展[2]
據(jù)省應(yīng)用技術(shù)研究與開(kāi)發(fā)計(jì)劃重大項(xiàng)目主持人、省水稻創(chuàng)新體系直播攻關(guān)實(shí)驗(yàn)室主任專家張喜娟博士介紹，當(dāng)今世界上種水稻的國(guó)家有幾十個(gè)，只有亞洲國(guó)家是以育苗移栽為主，其它國(guó)家像美國(guó)、澳大利亞、希臘、意大利等國(guó)都以直播為主。近年來(lái)，受勞動(dòng)力成本的增加、人口老齡化和新時(shí)期的農(nóng)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型影響，水稻直播在國(guó)內(nèi)的發(fā)展步伐加快，我省近三年來(lái)寒地機(jī)械直播稻的推廣面積達(dá)到1000多萬(wàn)畝，實(shí)現(xiàn)節(jié)本20多億元，新增利潤(rùn)10多億元，節(jié)水近20億噸，取得了巨大的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境效益。
3、2017/18年度中國(guó)玉米制成品的出口量增加近500萬(wàn)噸[3]
華盛頓12月13日消息：美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的12月份全球谷物市場(chǎng)貿(mào)易報(bào)告顯示，2017/18年度中國(guó)玉米制成品出口增加近500萬(wàn)噸，相當(dāng)于1000-1500萬(wàn)噸未加工的玉米。數(shù)年前中國(guó)就建立了充足的濕加工產(chǎn)能，當(dāng)時(shí)政府將玉米加工列為重點(diǎn)行業(yè)，強(qiáng)調(diào)發(fā)展增值供應(yīng)鏈。同樣，政府還推出很多支持項(xiàng)目，其中包括向工業(yè)加工商提供玉米采購(gòu)補(bǔ)貼，并且提供玉米產(chǎn)品出口退稅。
4、2018年全國(guó)糧食總產(chǎn)量65789萬(wàn)噸[4]
新華社北京12月14日電國(guó)家統(tǒng)計(jì)局14日公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年全國(guó)糧食總產(chǎn)量65789萬(wàn)噸（13158億斤），比2017減少371萬(wàn)噸（74億斤），下降0.6%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局農(nóng)村司首席統(tǒng)計(jì)師侯銳分析，全年糧食產(chǎn)量雖有所下降，但減幅不大，仍處于高位水平，屬于豐收年景。
上周行業(yè)公司重要公告
天邦股份：天邦股份發(fā)布浙農(nóng)發(fā)集團(tuán)要約收購(gòu)公司股份的第一次提示性公告，截至2018年12月6日，預(yù)受要約的股份數(shù)量合計(jì)27.91萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的0.00241%
隆平高科：隆平高科擬通過(guò)全資子公司隆平種業(yè)向嘉穗種業(yè)轉(zhuǎn)讓孫子公司興隆種業(yè)51%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為1.84億元
新希望：新希望于2018年12月11日首次實(shí)施了回購(gòu)股份，首次回購(gòu)股份100萬(wàn)股，占總股本的0.0237%，成交價(jià)為7.31-7.43元/股，支付金額734萬(wàn)；公司全資子公司金橡樹(shù)與母基金管理公司共同設(shè)立廣東希望壹號(hào)股權(quán)投資基金，注冊(cè)資本1億元，該基金投資于廣東省內(nèi)的優(yōu)質(zhì)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，金橡樹(shù)持股80%
溫氏股份：溫氏股份獲廣東銀監(jiān)局批準(zhǔn)廣東溫氏集團(tuán)財(cái)務(wù)公司開(kāi)業(yè)，核發(fā)金融許可證
金新農(nóng)：金新農(nóng)控股股東大成欣農(nóng)擬將持有9400萬(wàn)股(占總股本的24.70%）轉(zhuǎn)讓給灣區(qū)聯(lián)控或其指定方，價(jià)格不超過(guò)10.7億元，交易完成后灣區(qū)聯(lián)控或其指定方將成為公司控股股東
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