2018-08-09 00:00:00 來源： 點(diǎn)擊：4050 喜歡：0
2018年前7個(gè)月，河南上市公司定增大幅縮水，發(fā)行規(guī)模只有34.79億元，同比下滑85.9%。在股權(quán)融資遇冷的情形下，豫股再融資轉(zhuǎn)向，發(fā)債成為企業(yè)融資的主力，今年河南上市公司債券融資更偏向于選擇高效靈活的超短期融資券，累計(jì)募集資金81億元。8月3日，央行發(fā)布上半年地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)表，河南以3578億元的社融增量位居全國第七，領(lǐng)跑中部六省。
在上市公司領(lǐng)域，2018年前7個(gè)月，河南上市公司定增大幅縮水，發(fā)行規(guī)模只有34.79億元，同比下滑85.9%。在股權(quán)融資遇冷的情形下，豫股再融資轉(zhuǎn)向，發(fā)債成為企業(yè)融資的主力。其中，超短融C位出道，發(fā)行規(guī)模逾80億，占比超六成，與去年同期相比翻了一番。
前7月豫股定增大幅縮水，發(fā)行規(guī)模下滑85.9%
作為股權(quán)融資的主要途徑，定向增發(fā)的變動(dòng)情況一定程度上能夠反映股權(quán)融資的冷暖。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年前7個(gè)月，河南A股上市公司中共有5家企業(yè)通過定增進(jìn)行融資，包括洛陽玻璃、軸研科技、濮陽惠成、中孚實(shí)業(yè)和多氟多，共募集資金34.79億元。(以發(fā)行日計(jì)，下同)其中，僅中孚實(shí)業(yè)融資規(guī)模超過10億元，達(dá)到了12.5億元。據(jù)中孚實(shí)業(yè)定增預(yù)案顯示，在扣除發(fā)行相關(guān)費(fèi)用后，募集資金將全部用于償還上市公司有息負(fù)債。
與今年的定增遇冷相比，去年同期共有8家(次)豫股的定增完成實(shí)施，共募集資金248億元。三家豫企定增募資超過10億元，其中洛陽鉬業(yè)募資180億元、牧原股份募資30.8億元、豫能控股募資18.7億元。洛陽鉬業(yè)180億元的巨額定增主要用于海外收購，包括巴西鈮、磷資產(chǎn)收購項(xiàng)目和剛果(金)銅、鈷資產(chǎn)收購項(xiàng)目，是其進(jìn)一步擴(kuò)充公司的全球礦業(yè)版圖，成為國際一流大型礦業(yè)企業(yè)的重要一步。而牧原股份逾30億元的定增半數(shù)以上用于生豬產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目，余下資金用于償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
綜合來看，與2017年同期相比，無論是整體定增規(guī)模還是單個(gè)企業(yè)融資規(guī)模，2018年前7月都出現(xiàn)了大幅縮水。其中，發(fā)行規(guī)模同比下滑85.9%，募資額極度萎縮，超過10億元的大額定增同樣縮水嚴(yán)重。除此之外，上半年豫股還有多家企業(yè)因再融資政策法規(guī)、資本市場(chǎng)環(huán)境、融資時(shí)機(jī)等因素終止定增，包括蓮花健康、通達(dá)股份、風(fēng)神股份等。
據(jù)行業(yè)內(nèi)相關(guān)人士表示，增發(fā)遇冷，一方面與2018年以來資管新規(guī)的落地有關(guān)，新政一定程度上減少了定增市場(chǎng)上的增量資金，資本市場(chǎng)資金面趨緊，市場(chǎng)由賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)入買方市場(chǎng)。另一方面，今年前7個(gè)月股票二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，大盤下跌13.03%，資金凈流出5757億元。賺錢效應(yīng)變差也使得市場(chǎng)資金參與定增的積極性不高。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年以來實(shí)施定增的A股公司中，截至8月1日收盤，已有98家出現(xiàn)破發(fā)，占比62.82%。其中有五家股價(jià)跌幅已超50%。定增融資之外，去年前7個(gè)月，河南有兩家企業(yè)在A股上市，通過首發(fā)進(jìn)行融資。其中，中原證券1月3日登陸上交所，募資28億元；三暉電氣3月23日在深交所上市，首發(fā)規(guī)模2.05億元。而今年以來尚無河南企業(yè)在A股首發(fā)上市募資。
首發(fā)遇冷一般被認(rèn)為是今年來發(fā)審委審核趨嚴(yán)，IPO過會(huì)率創(chuàng)歷年來新低。
再融資渠道轉(zhuǎn)向信用債，超短融C位出道發(fā)行規(guī)模翻倍
在股權(quán)融資遇冷的情形下，A股公司再融資渠道生變，發(fā)債成主力。
據(jù)Wind資訊報(bào)道，年內(nèi)A股公司定增規(guī)模不足五千億元，且低于去年同期。與此同時(shí)，今年以來A股公司信用債(公司債、中期票據(jù)、短期融資券/超短期融資券等)融資已達(dá)1.04萬億元。
在豫股方面，今年前7個(gè)月河南A股上市公司共發(fā)行14只信用債券，累計(jì)募集資金124億元。雖然今年來債券市場(chǎng)違約頻現(xiàn)，但依舊比去年同期107億元的信用債募資規(guī)模增長(zhǎng)16%。中原高速累計(jì)發(fā)行5只債券，募資53億元，高居第一。宇通客車、雛鷹農(nóng)牧等豫企發(fā)債募資15億元次之。
值得注意的是，與去年同期相比，今年河南上市公司債券融資更偏向于選擇高效靈活的超短期融資券。數(shù)據(jù)顯示，今年以來豫股公司共發(fā)行了11只超短期融資券，累計(jì)募集資金81億元，占到豫股發(fā)債融資總規(guī)模的65%。而去年同期河南上市公司只發(fā)行了5只超短期融資券，共募集資金40億元，只有今年超短融募資額的一半。
相比公司債，超短融具有信息披露簡(jiǎn)潔、注冊(cè)效率高、發(fā)行方式高效、融資成本較低等優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，資金使用限制較少，募集資金可用于各種企業(yè)流動(dòng)性資金需求，因此備受上市公司青睞。從利率角度來看，由于今年以來資本市場(chǎng)資金面趨緊，債券的利率也水漲船高，出現(xiàn)上漲。即便今年豫股發(fā)行的債券中，低融資成本的超短融占到了很大的比例，很大程度上拉低了整個(gè)河南A股上市公司的債券平均融資成本，但今年以來河南A股上市公司發(fā)債的平均融資成本(平均利率5.67%)依舊高于去年同期(平均利率5.58%)。
去年河南上市公司發(fā)債的最低融資成本一度低于4%，達(dá)到了3.95%(17中原高速CP001)，而在今年，發(fā)行的債券最低融資成本為宇通客車的18宇通SCP001，債券利率4.4%。大河報(bào)·大河財(cái)立方記者梳理發(fā)現(xiàn)，即使是同一企業(yè)發(fā)行的同樣規(guī)模同樣期限的債券，今年以來的債券利率也呈現(xiàn)了較大幅度的上浮。
去年6月14日，雛鷹農(nóng)牧發(fā)行了10億元規(guī)模270天期限的超短期融資券，票面利率6.88%。到了今年3月22日，雛鷹農(nóng)牧再次發(fā)行的同樣超短融，票面利率已漲至7.5%，上浮9%。而牧原股份去年曾發(fā)行過5億元規(guī)模270天期限的超短融，票面利率4.74%。今年3月份再次發(fā)行時(shí)，票面利率漲至5.4%，上浮14%。到今年7月牧原第三期超短融發(fā)行時(shí)，融資成本已漲至5.73%，與去年相比，利率上浮達(dá)21%。
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